华金证券股份有限公司张文官，周涛，申文雯近期对应流股份进行磋商并发布了磋商评释《24Q3事迹环比稳增小泽玛利亚快播，拟刊行可转债加码两机与核能业务》，本评释对应流股份给出买入评级，现时股价为13.99元。

应流股份(603308)

投资要点

事件：公司发布2024年三季报，前三季度完结营收19.10亿元，同比+5.72%，完结归母净利润2.27亿元，同比-6.90%，扣非归母净利2.20亿元，同比+11.59%。其中Q3完结营收6.42亿元，同比+3.06%，环比+6.06%，归母净利润0.75亿元，同比-8.75%，环比+21.98%，扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.60%，环比+20.76%。

24Q3事迹环比改善，两机业务捏续打破。公司24Q3完结营收6.42亿元，同比+3.06%，环比+6.06%，完结归母净利润0.75亿元，同比-8.75%，环比+21.98%，完结扣非归母净利润0.72亿元，同比+7.60%，环比+20.76%。24H1航空航天新材料及零部件业求完结营收4.37亿元，同比+19.65%。燃气轮机范畴，已为E/F/H/J级等多种型号燃气轮机成立热端产物，功率范围障翳12MW-400MW主要型号，客户群障翳群众主要燃机巨头，松手9月30日，公司在手燃气轮机订单约东谈主民币8亿元，其中仅8-9月新刚烈单达到4亿元；航空发动机业务范畴，接续为C919、C929默契供应高温合金叶片、机匣、轴承座等中枢零部件。近期，安徽应流集团与GEAerospace签署恒久政策联接条约。公司是国度航空发动机和燃气轮机耐高温叶片“一条龙”应用缱绻示范企业，看好两机业务的捏续发展。

拓展核能全产业链，低空经济新品发布。2024H1公司核能新材料及零部件业求完结收入2.14元，同比+18.39%。在核电铸件范畴，公司接续保捏核一级主泵泵壳最初上风，自便成立了核岛及旧例岛其他类产物，同期要点完成某微型堆科技示范工程喷雾泵泵体、某技俩核一级电机支承件以及爆破阀委用。在核能新材料范畴，相连的中科院杜瓦技俩坎坷壳体在科学岛现场成效合体，承担的国度要点技俩完成分娩供货搜检，柔性屏蔽材料核电用电离放射留心样品和医疗用电离放射留心样品研制完成，同期积极参与先进堆、核聚变等新式范畴，进行产业化磋商。公司是现在低空经济中稀缺的从飞机发动机到整机制造再到机场运营的标的，在本年9月举办的2024低空经济发展大会上，公司YL-UH600型共轴无东谈主直升机、搀杂能源系统以及涡轴发动机等新品亮相，其中YLHD系列搀杂能源系统所以自主研制分娩的航空涡轴发动机为原能源，纠合北京理工大学等单元磋商成立的先进搀杂能源系统产物，具有体积小、分量轻、功率密度大的特色，在“卡脖子”的大功率搀杂能源范畴居国内最初地位，是大载荷、长航程电动航行器的关节装备。

激情都市第四色

合同欠债高增，拟刊行可转债加码两机与核能业务。截止评释期末，公司合同欠债达到1.71亿元，同比+203.59%，在手订单充沛。公司拟刊行可转债募资不超越15亿元，主要投资于叶片机匣加工涂层技俩以及先进核能材料及关节零部件智能化升级技俩等。叶片机匣加工涂层技俩有助于完善公司业务链条，进步公司产能，夸口航空及燃气轮机高性能零部件商场快速增长的需求。先进核能材料及关节零部件智能化升级技俩所分娩的中子给与材料、复合屏蔽材料等通过由院士领衔的国度级行业松弛，部分关节看法超越西洋，保险核电站入手的默契性和安全性。

投资提议：公司两机、核电等下流迎来景气，新产物参加放量周期，跟着产能期骗率的进步，看好公司盈利弹性的逐渐清晰；低空范畴公司布局多年，在政策密集鼓动下，公司全产业链条及区域上风彰显，该业务有望复制两机业务成长旅途，成为新的增长极。咱们看好公司畴昔的发展远景，展望公司2024-26年归母净利润折柳为3.64、4.65和5.74亿元，对应EPS为0.54、0.69和0.85元，PE为26、20、17倍，看守“买入-A”评级。

风险请示：1、新品研发不足预期；2、原材料价钱大幅波动；3、汇率变动风险；4、低空应用场景彭胀不足预期。

证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据缱绻，中邮证券鲍学博磋商员团队对该股磋商较为深远，近三年预测准确度均值为77.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.13亿，字据现价换算的预测PE为22.93。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级6家，增捏评级4家；往时90天内机构方向均价为14.41。

以上实质为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成小泽玛利亚快播，不组成投资提议。