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作家丨祝枝杉

全球关税冲突加重，给中国企业出海摆下一说念难题。

好意思国除了对中国商品的关税征收额度达 125% 外，欧盟、东南亚等地也或濒临 20%-46% 不等税率（暂缓 90 天）。绕路变得穷苦。

这种前提下，企业出海怎样破局？最近，超等独角兽 Shein（希音）也濒临该挑战。

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算作快前锋电商巨头，Shein 正寻求 IPO。据市集音尘，Shein 规划在伦敦 IPO 的估值，已下调至约 500 亿好意思元，较 2023 年 660 亿好意思元的投后估值着落近 25%。

其中一个要道要素，等于"中国身份"。不管之前尝试赴好意思 IPO，照旧如今赴英 IPO，其身份问题齐被重心注视。

究竟什么时间初始，料理"中国身份"竟成为出海的必修课了。对，等于目下。昔日，中国企业不错假装不是"中国企业"，穿戴潜行衣出海。主要神气包括三类：

1、顶住律实体牌号。

在第三地（如新加坡、开曼群岛）注册控股公司，将总部迁徙到国外，将母公司或施行截至架构滚动至境外，诓骗当地法律身份开展国际业务。

2、包装供应链与产地。

比如，在东南亚（如越南、马来西亚）缔造拼装厂，仅完成终末工序并更换标签，以获取当地原产地认证回避关税。举例墨西哥中转的中国商品曾占好意思国入口量 40%。

3、品牌与形象切割。

比如品牌刻意弱化中国关系。这在一些全球运营，但由中国公司开拓的游戏或冒昧类居品中较为常见。

但改日，这三条路可能齐走欠亨了。因为，"中国企业"的判断轨范，一经变了：昔日出海，看"颜面"，而今更介意"内核"，即施行截至权与供应链是不是依赖中国，比如中国供应链占比是否超 60%？逾越即可能被认定。

就算这些判定轨范幸运通过，目下关税也险些无判袂征收了。

一朝好意思国对东南亚（越南 46%、泰国 36%）"平等关税"执行，转口贸易利润率将从微利转为蚀本，具体数值因行业和商品各别略有波动，但举座落入 -5% 至 -23% 区间。

因此一个相比现实的问题是，东南亚一经很难成为中国服装类企业的隐迹所了。因此，这笔账要从头算了。"假装不是中国企业"这个故事，很可能比"中国企业"更贵。

这种情况下，Shein 应该怎样办？它需要料理一个中枢矛盾，既要依赖中国供应链的成本上风，又需回避地缘风险。

那么法子可能唯惟一个，那等于：用中国企业的身份，阐扬如安在当地发展的故事。

具体的想路可能是：供应链暂停滚动，致使总部回到广州；要是国外 IPO 迟迟莫得落定，不错洽商回香港。

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4 月以来，一度传出" Shein 供应链滚动"的音尘。但很快广州商务局复兴了：算作从广州成长起来的全球化企业，希音捏续在广州为中枢的国内供应链加码布局和投资。

不管外界环境怎样变，Shein 的"身段"施行上一直在广州。其供应链依托广州的服装产业集群、慎重产业工东说念主、发扬的物流体系，得以罢了"小单快返"，成长为独角兽企业。

旧年 9 月，Shien 在增城大举投资湾区供应链一期技俩开工设立。土产货泰斗媒体《增城日报》对 Shien 的评价是，"自 2014 年落户广州以来，已成为广州跨境电商新业态的一张柬帖"。可见在通常，天下齐会默许 Shein 是广州的企业。

在新所在下，要是 Shein 将总部转头广州，是有诸多克己的。

最初，广州重心打造"国际蹧跶中心城市"。国务院办公厅转发商务部《对于支捏国际蹧跶中心城市培植设立的多少方法》的见告，支捏上海、北京、广州、天津、重庆加速国际蹧跶中心城市培植设立，打造具有全球眩惑力的蹧跶环境。设立国际蹧跶中心城市，前锋产业不成或缺。要是 Shein 将总部搬回广州，在政策上能够获取更多支捏。

其次，广州正在疏漏打造数字经济。3 月 31 日，抖音耗资 12 亿元在琶洲拿下一块地，看好广州蹧跶与制造深度耦合的专有生态。新 BAT ——字节、阿里、腾讯在珠江边会师，巨头纷纷押注广州。

另外广州还有小鹏、小马智行、华望汽车、酷狗、三七互娱等，酿成粉饰直播电商、东说念主工智能、数字文创的千亿级生态圈。正如 21 世纪经济报说念评述的那样，广东市集正成为新技巧贸易化的"试金石"。远大的内需催生技巧需求，而技巧落地又进一步激活市集后劲。这种"需求反哺研发、制造撑捏革命"的闭环，正成为广东超等市集的引力波。

要是 Shein 将全球总部回迁或尝试双总部战术，探索新的形式，算作在广州长大的结净"广州仔"，能够获取的资源，有望越过其他巨头，在更无边级。

Shein 自身是布局国内产业链的公司，其发展旅途和富士康很像，齐在非一线热点城市创办，总部跟着业务来到了产业的最前哨。富士康亦然一家完全齐备依托外向型经济的企业，富士康一样在全球布局产业链，代工的居品销往全球各地，但它总部耐久在深圳龙华科技园。在深圳，富士康成为了全球电子代工产业举足轻重的巨头。

另外，总部转头广州，约略能提供登陆成本市集提供新的遴荐。

Shein 自 2020 年最早传出上市规划到如今，一经由了四年多，期间调动过估值、目标来回所也经验改造，全部波折。

对 Shein 来说，如今的港股亦然值得洽商的募资渠说念之一。2024 年下半年以来，港股挂牌企业市集估值和流动性捏续改善，迎来一股 IPO 激越。2025 年第一季度，港股 IPO 召募资额同比暴涨 287%。

一方面，眩惑了诸多明星公司，其中代表性的是"雪王"蜜雪冰城，这家全球最大的现制饮品企业自 3 月 3 日 IPO 以来，市值一度冲突 1700 亿元。

另一方面，A 股龙头企业是纷纷"南下"，谋求开辟" A+H "双融资渠说念。其中，包括宁德期间、赛力斯、三一重工、恒瑞医药、海天味业、东鹏饮料、蓝想科技、三花智控等巨头。

况且港股市集还为出海企业提供国际资金与品牌曝光，助力全球化战术。

如今地缘环境险些日日巨变，与其拧巴地傍边互搏，不如回到广州，在 A 股或港股的港湾，与明星公司为伴hongkongdoll real face，造福中国投资者，也不失为好意思事一桩。