（原标题：长城基金杨建华旗下基金亏本超40%小泽玛利亚作品带图，重仓白酒股无力回天？）

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文|天峰

开首|钞票独角兽

看成券商系基金公司，权利类家具的规模和功绩频频会优于同业公司。干系词，试验却与此相去甚远，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东说念主民币，基金数目为236只。长城基金的总规模卓越3300亿元东说念主民币，其中固收类家具（货币型和债券型）占相比高，权利类资产规模相对较小。

除了权利类基金规模较小的问题外，在股市执续走高，基金功绩大宗回正的布景下，长城基金司理杨建华旗下家具功绩仍不睬想。值得关心的是，在长城基金中枢解决层架构包括董事长王军，总司理兼首席信息官邹春杨，督察长车君，副总司理杨建华、张勇和何小乐。

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遽然基金7成是白酒股

长城基金权利类基金占比过小

长城基金设立于2001年12月27日，是经中国证监会批准开发的第15家基金解决公司，由长城证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、朔方海外信赖股份有限公司、华夏信赖有限公司共同出资开发。铁心3季度，长城基金的资产总规模为3359.50亿元东说念主民币，基金数目为236只。

其中，货币型基金规模为1808.54亿元，债券型基金规模为1066.82亿元，夹杂型基金规模为237.15亿元，指数型基金规模为195.92亿元，股票型基金规模为50.66亿元。货币型基金规模占比为53.83%，债券型基金规模占比为31.76%，两者共计占比85.59%。

权利类资产（股票型、夹杂型和指数型）规模为483.73亿元，占比仅14.40%，不及15%。总而言之，长城基金的总规模卓越3300亿元东说念主民币，其中固收类家具（货币型和债券型）占相比高，权利类资产规模相对较小。据长城基金官网瓦解，杨建华曾赴任于大庆石油解决局（1991年7月-1996年8月）、华为本事有限公司（1998年6月-1999年10月）、深圳市和君创业投资公司（1999年10月-2000年5月）、长城证券有限牵累公司投资银行部（2000年5月-2001年9月）。

2001年10月加入长城基金解决有限公司，历任基金解决部基金司理助理、总司理助理、征询部总司理，现任公司副总司理、投资总监、权利投资一部总司理、投委会委员兼基金司理。刻下解决基金规模47.67亿元，在管基金最好任期陈诉114.36%。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

笔者发现，杨建华旗下一只跌超40%的基金--长城遽然30股票A基金，该基金设立于2021年5月11日，基金司理为杨建华，铁心9月30日基金规模2.81亿元。铁心11月1日基金单元净值0.5578，自基金设立来收益率-44.22%，本年来收益率-2.41%，近1月来收益率-7.31%，近6月来收益率-7.3%，近1年来收益率-9.95%，近2年来收益率-12.35%，近3年来收益率-39.78%。

该基金由杨建华担任基金司理。干系词，该基金的功绩进展却不尽如东说念办法，不错看出，在不同的时候节点，该基金的净值下降较为昭彰，收益率也难以令东说念主舒坦，给投资者带来了较大的损失。这种恒久功绩欠安的情况，使得投资者对该基金的信心受到严重打击。

基金司理妥协决团队需要持重反想投资战略，积极疗养执仓结构，以普及基金的恒久功绩进展，调停投资者的信心。长城遽然 30 股票 A 看成蓦田主题基金，其功绩势必受到宏不雅经济的影响。遽然商场的疲软使得基金所投资的遽然领域企业功绩下滑，进而导致基金净值下降。举例，在需求不及的情况下，白酒、家电等遽然领域的企业销售功绩受到影响，基金重仓的五粮液、贵州茅台等股票的进展也不尽如东说念办法。

笔者发现，该基金在2021年3季度执有3.37万股的贵州茅台，2021年4季度执有2.95万股。2022年1季度执有2.61万股，2022年2季度执有2.43万股，2022年3季度执有2.21万股，2022年4季度执有2.41万股。2023年1季度执有2.34万股，2023年2季度执有2.06万股。

2023年3季度执有1.86万股，2023年4季度执有1.77万股，2024年1季度执有1.58万股，2024年2季度执有1.67万股，2024年3季度执有1.67万股。干系词，笔者发现，比年来贵州茅台股票价钱出现下降，在2021年7月1日-2024年10月31日股票价钱下降了20%。

笔者还发现，该基金在2021年3季度执有21.40万股的五粮液，2021年4季度执有21.40万股。2022年1季度执有21.40万股，2022年2季度执有21.40万股，2022年3季度执有21.40万股，2022年4季度执有21.40万股。2023年1季度执有19.16万股，2023年2季度执有19.16万股，2023年3季度执有19.16万股，2023年4季度执有19.16万股。

2024年1季度执有19.16万股，2024年2季度执有17.68万股，2024年3季度执有18.73万股。干系词，笔者发现，在该基金在2021年3季度开启买入花样后，该股票价钱一直鄙人跌，何况2021年3季度买入后，执股数一直没变过，一直防守在18万至19万股间，但在2021年7月1日-2024年11月1日五粮液股票价钱下降了46%。

不外，从功绩来看，本年3季度五粮液功绩出现一些回升。10月31日，据五粮液2024年第三季度讲明，前三季度，公司杀青营业收入679.16亿元，同比增长8.60%；净利润249.31亿元，同比增长9.19%。同期，五粮液发布鼓动陈诉绸缪，2024—2026年度每年度现款分成总和占曩昔归母净利润的比例不低于70%，且不低于200亿元（含税）。若是五粮液功绩执续向好，那对基金净值回升有推动作用。

笔者还发现，该基金执有山西汾酒，在翻看执仓明细看，该基金在执有白酒股时，大部分白酒股齐是在2021年3季度买入的股票，而这时候却是各家上市公司股票最高的时候。咱们以山西汾酒为例，该基金又是在2021年3季度买入的山西汾酒。

笔者发现，该基金在2021年3季度执有13.76万股，2021年4季度执有13.97万股。2022年1季度执有13.99万股，2022年2季度执有13.99万股，2022年3季度执有10.31万股，2022年4季度执有11.11万股。2023年1季度执有11.96万股，2023年2季度执有7.09万股，2023年3季度执有10.41万股，2023年4季度执有11.91万股。2024年1季度执有11.25万股，2024年2季度执有10.88万股，2024年3季度执有12.73万股。干系词，该基金在2021年7月1日-2024年11月2日股票价钱下降了30%。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

在蓦田主题界定上，蓦田主题包括主要遽然行业，即为得志住户基本生涯提供基础性商品和处事的行业，如食物饮料、农林牧渔、纺织服装、商贸零卖、医药生物等；以及可选遽然行业，即在必需遽然基础上，为住户更高等次需求提供商品和处事的行业，举例家用电器、汽车、遽然电子、文娱处事等行业。

不错说，该基金投资的范围很广，而不是只局限于白酒板块的股票。咱们以2024年3季度为例，前十大重仓股包括：五粮液、贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、好意思的集团、格力电器、迎驾贡酒、今世缘、东鹏特饮。其中7只股票是白酒股，惟有3只股票是与白酒无关的股票。

02

杨建华旗下基金功绩亏本超40%

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

除了长城遽然30股票A基金功绩亏本外，笔者发现，长城品性成长夹杂A功绩也出现大幅亏本。长城品性成长夹杂A基金设立于2020年12月30日，该基金规模14.96亿元，铁心11月1日基金单元净值0.5890，自基金设立来收益率-41.10%，本年来收益率-1.41%，近1月来收益率-3.79%，近3月来收益率8.01%，近1年来收益率-6.31%，近2年来收益率-25.08%，近3年来收益率-41%。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

据天天基金网瓦解，该基金阅历两任基金司理，缘何广在职职时间，2年又41天，总陈诉约为-21.18%，同类名次 1188/1516。干系词，从2023年2月，缘何广因个东说念主原因离任。其离任对基金产生了较大的冲击。一方面，投资者对基金的信心可能受到影响。

在缘何广解决时间，基金功绩进展欠安，曾经让部分投资者产生疑虑。他的离任可能进一步激励投资者的担忧，导致部分投资者接受赎回基金份额。杨建华和苏俊彦接任后，亦然面对着诸多压力和挑战。他们共同解决长城品性成长夹杂 A，但该基金在他们接办后功绩仍未获取昭彰改善，任职天数1年又267天，任职陈诉-25.27%。

笔者发现，该基金在在药明康德上遭受大幅亏本，何况是港股和A股两地的执股齐有，这等于即是双重亏本。咱们先以药明康德603259为例，该基金在在2023年1季度执有90.92万股，2023年2季度执有90.27万股，2023年3季度执有90.27万股，2023年4季度还加仓至101.82万股。但2024年1季度股票价钱出现暴跌，该基金接受了清仓，到了2024年1季度末曾经没了执仓，干系词，在该基金执无意间，在2023年1月3日-2024年3月30日股票价钱下降42%。

笔者翻看该基金各季度执仓发现，该基金也执有白酒股，在2021年1季度执有18.92万股的贵州茅台，2021年2季度执有16.02万股，2021年3季度执有15.65万股，2021年4季度执有12.12万股。2022年1季度执有9.70万股，2022年2季度执有12.06万股，2022年3季度执有12.06万股，2022年3季度执有12.06万股，2022年4季度执有12.73万股。

到了2023年1季度贵州茅台的执仓淹没了，在这时间，在2021年1月3日-2023年3月30日股票价钱下降了6%。到了2023年4季度又买进5.23万股，2024年1季度执有4.77万股，2024年2季度执有3.70万股，到了2023年3季度曾经莫得了执仓，运筹帷幄是在2023年3季度贵州茅台股价出现下降的时候平仓了，这等于即是莫得享受到2024年10月份贵州茅台股票价钱反弹的盈利。

笔者发现，该基金还在2022年2季度执有432.58万股的保利发展，2022年3季度执有599.80万股，2022年4季度执有7.92万股，到了2023年1季度曾经莫得了执仓。干系词，在该基金执有保利发展时间，在2022年4月1日-2023年3月31日股票价钱下降了18%。

笔者还发现，该基金在2023年3季度执有26.26万股的山西汾酒，2023年4季度执有37.68万股，2024年1季度执有32.99万股，2024年2季度执有32.99万股，到了2024年3季度曾经莫得了山西汾酒的执仓。干系词，在2023年4月1日-2024年9月30日山西汾酒股票价钱在统共区间是上升了20%。但若是该基金是在2024年3季度山西汾酒创出阶段性低点时间减执的，那对基金功绩变成了影响。毕竟该基金若是一直拿到了2024年9月24日，基金司理是不和会常清仓的。

笔者甚而发现，该基金还在2022年4季度执有有40.38万股的五粮液，2023年1季度不息增执至47.12万股，2023年2季度执有47.12万股，2023年3季度执有47.12万股，2023年4季度执有47.12万股。2024年1季度执有41.97万股，到了2024年2季度曾经莫得了执仓。干系词，在2022年10月10日-2024年6月30日股票价钱下降了23%。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

据天天基金网瓦解，长城品性成长夹杂A基金的换手率一直居高不下，从设立之初到刻下7个季度换手率齐防守在100%以上，2023年2季度换手率335%，最低的一次换手率也有206.41%。值得关心的是，高换手率给杨建华解决的基金带来了一系列问题。

领先，高换手率意味着常常往复，这会导致投资组合的波动性加多。常常营业股票使得基金的执仓结构束缚变化，难以形成妥贴的投资组合。当商场出现波动时，高换手率的基金更容易受到影响，净值波动幅度可能会加大。其次，高换手率会加多基金的往复资本。每一次往复齐需要支付手续费、印花税等用度，常常往复使得这些资本束缚积贮，裁汰了基金的收益。

据统计，高换手率的基金往复资本可能会比低换手率的基金逾越数倍甚而更多。临了，高换手率还可能导致投资绸缪不明晰。常常往复使得基金的投资战略难以保执妥贴，投资者难以判断基金的投资标的和要点。这也会引起投资者关于基金团队才调的不信任，影响基金的商场声誉和投资者的信心。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

基金功绩亏本，基民怨声四起，从基金贴吧不错看出，基民的神色变化。有基民在贴吧发帖称，不知说念你们俩蓝本是干什么的！商场上升起时每次齐是大金融带头！望望你们配置的金融只占了百分之八点多！不要把咱们基民的钱齐打了水漂！10月8日曾经有基民发帖示意，今天上证一共三百六十多家下降！你选的股票十家就有六家下降！这是什么水平呀！这样好的行情！也有基民发帖问，什么司理才调有这样的功绩，执有到刻下亏了40%。

（数据开首于天天基金网 铁心11月1日）

基金功绩亏本，基金的规模也会下降，该基金设立之初召募了54.18亿元，但2021年1季度就被赎回了1.76亿份，2021年2季度被赎回了4.58亿份，2021年3季度被赎回了12.54亿份，背面的各季度齐有份额被赎回。铁心2024年9月30日，长城品性成长夹杂A，期末净资产14.96亿元，比上期加多4.52%。相较于基金设立之初下降了39.22亿元。

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