近日，一家被多家明星机构看中的仓储物流独角兽进入投资者视线。北京极智嘉科技股份有限公司（简称“极智嘉”）——大师最大的仓储践约AMR处分决策提供商小泽玛利亚作品带图，其厚爱向港交所提交了招股阐扬书，贪图登陆主板市集，由摩根士丹利和中金公司共同担任保荐东说念主。

图源来自极智嘉科技公众号

而在发起IPO之前，极智嘉招引了稠密明星机构入股。其中就有蚂蚁科技集团、粤港澳大湾区科技鼎新产业投资基金、华平投资、云晖基金等。

收货稠密明星机构看好的极智嘉，IPO之路又将走向何方？

被蚂集聚团看中，极智嘉有何过东说念主之处？

天眼查泄露，极智嘉开拓于2015年，位于北京市，是一家以从事科技奉行和哄骗处事业为主的企业。该公司旨在通过其AMR技能优化仓储践约和工业搬运经由，从而在显耀擢升供应链成果的同期，裁汰对东说念主工劳能源的依赖。

极智嘉当今提供的中枢处分决策涵盖了多个方面，包括Geek+货架到东说念主拣选、货箱到东说念主拣选、托盘到东说念主拣选、智能分拣以及智能搬运等处分决策。这些决策共同组成了其全面的处事体系。

财务数据方面，跟着客户需求的阻抑推广，极智嘉的收入与订单量均结束了显耀增长。具体而言，从2021年至2023年，该公司的总收入从7.89亿元东说念主民币跃升至14.52亿元东说念主民币，再进一步增长至21.43亿元东说念主民币，复合年增长率高达64.7%。

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潜入分析其收入起首，极智嘉的主要营收来自于其中枢居品AMR处分决策的销售。从2021年至2024年上半年，AMR处分决策的收入不仅在足够值上连接增长，其占总收入的比重也在阻抑擢升。

除AMR销售外，该公司的RaaS处事产生一小部分收入，其通过提供门径化机器东说念主租出处事以及一整套营运撑持及管制处事，以优化客户的仓储运作。

这其中，极智嘉的中枢业务AMR销售收入在短短两年内结束了从5.75亿元到12.47亿元，再到21.24亿元的激增，复合年增长率高达92.3%。

同期，其要道目标订单量也呈现出连接增长的态势，从2021年至2023年，订单对应金额分手达到了15.90亿元、19.96亿元和26.94亿元东说念主民币。

灼识参议府上泄露，按2023年收入沟通，极智嘉已成为大师最大的仓储践约AMR处分决策提供商，并汇集五年保持这一当先地位。

肆意2024年6月30日，极智嘉已为大师约770家不同地舆区域和行业界限的结尾客户提供处事，其中包括约60家《钞票》500强企业。此外，该公司已向大师约40个国度和地区请托了约46000台AMR，2023年的客户复购率更是高达约70%。

在盈利才调方面，极智嘉相通阐扬出色。从2021年至2024年上半年，该公司的毛利分手约为8024.5万元、2.57亿元、6.59亿元和2.52亿元，呈现出稳步增长的趋势。

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同期，其毛利率也在迟缓攀升，从2021年的10.2%擢升至2024年上半年的32.1%。尤为值得一提的是，大陆除外市集的毛利率更是高达40%以上，泄露出公司康健的盈利才和洽市集竞争力。

总而言之，极智嘉凭借其稳步增长的营收、出色的毛利阐扬以及在大师仓储践约AMR处分决策界限的当先地位，展现出了强盛的市集竞争力和庄重的创收才调。因此，蚂集聚团对极智嘉的爱重也就不及为奇了。

物流机器东说念主巨头“造血才调”堪忧，何时是终点？

尽管极智嘉在一级市集上连接“吸金”马上置身独角兽行列，并展现出了超卓的竞争力和强盛的增长势头，但其“自我造血才调”的不及仍然是一个羁系冷漠的问题。

招股书暴露的数据泄露，从2021年至2024年上半年，极智嘉的运筹帷幄失掉累计朝上了22亿元，具体分手为7.8亿元、8亿元和4.76亿元，以及2024年上半年的2.09亿元。这一数据揭示了公司在盈利方面的挑战。

潜入分析其失掉原因，不错发现极智嘉的高额销售及营销开支、研发以及行政参预是主要的“罪魁首恶”。在这些开支中，销售及营销开支占据了总收入的最大比例。从2021年至2024年上半年，销售及营销开支分手达到了约3.49亿元、4.56亿元、5.09亿元和2.30亿元，呈现出逐年增长的趋势。

与此同期，研发开支亦然一笔不小的开销。在2021年至2024年上半年的时辰内，极智嘉分手参预了约3.40亿元、4.37亿元、3.80亿元和1.33亿元用于研发。可是，对于一家专注于物流机器东说念主技能的企业来说，研发开支的减少可能并不是一个好音讯。

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除了研发开支外，极智嘉的其他多项开销均呈现出迟缓缩减的趋势，这为外界传递出了积极的信号。

从另一个角度来看，为了在竞争浓烈的市集环境中相识其指令地位，极智嘉不得不连接加大研发参预，以推出更为先进的AMR居品和处分决策。

同期，为了在大师市集会进一步拓展疆域，极智嘉也需要参预开阔的销售及营销资源。尽管这些参预在短期内增多了公司的运营资本，导致了失掉，但从长久视角来看，它们却是极智嘉保管竞争力、结束可连接发展的弗成或缺的条目。

值得注重的是，凭据数据泄露，2021年、2022年、2023年以及肆意2024年上半年，极智嘉的经逶迤EBITDA（依据非国际财务叙述准则沟通）分手为-6.72亿元、-6.74亿元、-3.39亿元和-1.58亿元。

此外，极智嘉的经逶迤净失掉率也呈现出大幅收窄的趋势，从2021年的96.7%降至2022年的56.1%，再到2023年的20.7%。

而在本年上半年，极智嘉的经逶迤净失掉率更是进一步降至24.8%，与2023年同期的49.5%比拟，减少幅度朝上了一半。这些数据显着地标明，极智嘉的运营成果正在阻抑擢升，其可扩展性也正在发生积极的变化。

因此，长久来看，极智嘉若念念要全面攻克失掉费劲，一方面需悉力于降本增效，另一方面则需阻抑擢升运营成果。而这既要求极智嘉本身利弊捕捉并把捏机遇，同期也良好相对于全体市集环境的动态。

大师仓储市集马上扩容，极智嘉的契机在哪？

近几年，在大师营业推广、电商兴起及对环境可连接性需求阻抑增多的鼓舞下，大师向数字化升沉及自动化技能突飞大进，大师仓储自动化处分决策市集出现大幅增长。

招股书泄露，据灼识参议数据，大师仓储自动化处分决策市集由2019年的东说念主民币2573亿元扩大至2023年的东说念主民币4654亿元，复合年增长率为16.0%。瞻望市集于2028年将达到东说念主民币8317亿元，复合年增长率为12.3%。

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细分来看，2022至2027年，北好意思仓储自动化市集瞻望将以9.6%的复合年增长率增长。在北好意思地区，除了穿梭车等自动化处分决策在衣饰、化妆品以及工业零部件等场景中被阻抑哄骗，不少物流处事企业也在阻抑地测试AGF等智能物流处分决策，以大意劳能源不及。

而况，Ware2Go调研数据泄露，67%的好意思国东说念主在家职责，线上购物是破费主流之一。由此可见，北好意思市集会鼓舞仓储自动化发展的第一能源将是电商，而电子商务、食物饮料以及物流行业在仓储自动化方面的参预将更多。

而欧洲地区基于电商和自动化技能的双重鼓舞，对仓储自动化的需求居高不下。手脚工业4.0发祥地之一的德国，更是仓储自动化界限的当先国度之一，国际机器东说念主调处会（IFR）数据泄露，德国的机器东说念主密度最高（每10，000名工东说念主有294台），仅次于韩国和日本。

不仅如斯，AMR在欧洲地区受接待程度也不低。早在2022年，AMR机器东说念主就还是运转普及。

而亚太地区，由于制造业、零卖业和快速破费品行业的兴起，该地区对工业自动化处分决策的需求也在阻抑增长，穿梭车拣选系统以及自动存储和出动机器东说念主平台正在显耀增长。

据看望，大师27%的仓库运营商，包括亚太地区的仓库运营商，还是遴荐了自主出动机器东说念主（AMR）。瞻望异日五年这一比例在亚太地区将攀升至92%，在国际上将攀升至90%。

因此，跟着大师企业连接投资于自动化以提高运营成果、减少相当及撑持可连接的履行，瞻望大师企业对先进仓储自动化技能和处分决策的需求瞻望将大幅增多。

当今，极智嘉也在提速出海进度，而亚太、欧洲、北好意思地区均赋存着不少的“出海契机”。本年10月，极智嘉还是在北好意思地区进行布局，其好意思国鼎新中心高掀开启，助力好意思国衣饰巨头Life is Good高效践约，并接踵亮相了韩国机器东说念主博览会等国际展会。

长久来看，稳居细分市集龙头地位的极智嘉，不仅有望在大师化趋势下改善现存的失掉费劲，更有契机在大师市集的探索过程中找到属于我方的新寰球。

作家：桑榆小泽玛利亚作品带图